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關(guān)鍵詞：冷軋基料、價(jià)格、預(yù)測(cè)、基本面
【導(dǎo)語(yǔ)】步入2025年最后一個(gè)月，冷軋基料價(jià)格整體仍延續(xù)8月以來(lái)的震蕩趨弱走勢(shì)。距離年末還有約半個(gè)月時(shí)間，預(yù)計(jì)12月下半月市場(chǎng)將維持窄幅波動(dòng)格局，運(yùn)行趨勢(shì)穩(wěn)中趨弱，全月均價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比下降。
截至12月16日，博興市場(chǎng)冷軋基料均價(jià)3264元/噸，環(huán)比小幅下跌0.32%。回顧12月上半月，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏弱震蕩格局，反映出整體市場(chǎng)承壓的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。分析來(lái)看，上半月冷軋基料的運(yùn)行情況主要受到期貨下行、供需關(guān)系及宏觀消息等多方面因素綜合影響。
期貨盤(pán)面引導(dǎo)下行
12月以來(lái)，熱卷期貨整體呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)，雖偶有技術(shù)性反彈，但未能扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)下跌的趨勢(shì)，直接牽引冷軋基料現(xiàn)貨價(jià)格重心逐步下移。同時(shí)，盤(pán)面表現(xiàn)疲弱也進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)信心。
供需矛盾制約價(jià)格
另一核心壓力來(lái)自于基本面。從博興地區(qū)主要流通的冷軋基料資源來(lái)看，其對(duì)應(yīng)的鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況變化幅度較小，交貨期尚可，供應(yīng)總體平穩(wěn)；而下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端采購(gòu)意愿低迷，普遍僅維持剛性需求，導(dǎo)致市場(chǎng)成交難以放量。
宏觀情緒支撐有限
盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期落地及國(guó)內(nèi)積極政策對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，但對(duì)實(shí)際鋼材需求的拉動(dòng)作用尚未顯現(xiàn)，給市場(chǎng)帶來(lái)的提振效果時(shí)間較短，未能抵消基本面帶來(lái)的壓力。
供需分析：淡季特征顯著，成交跟進(jìn)不足
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，淡季特征十分顯著。即便在期貨反彈帶動(dòng)下現(xiàn)貨價(jià)格嘗試跟漲，下游用戶(hù)也普遍表現(xiàn)出觀望態(tài)度，跟漲與追高意愿薄弱，“有價(jià)無(wú)市”現(xiàn)象較多，博興下游工廠(chǎng)多采取自河北產(chǎn)區(qū)采購(gòu)冷軋基料的形式補(bǔ)充庫(kù)存，以減少本地出庫(kù)費(fèi)短駁費(fèi)等成本。
宏觀環(huán)境：預(yù)期改善，但傳導(dǎo)至實(shí)體尚需時(shí)間
當(dāng)前宏觀層面釋放的積極信號(hào)，更多是在預(yù)期與情緒層面形成支撐，尚未有效轉(zhuǎn)化為實(shí)際用鋼需求的增長(zhǎng)。市場(chǎng)在宏觀利好與微觀疲軟的現(xiàn)實(shí)之間徘徊，觀望氛圍濃厚。
展望12月下半月，預(yù)計(jì)冷軋基料價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱震蕩格局，全月均價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比下降。市場(chǎng)走勢(shì)主要受需求、成本及供應(yīng)三方面因素共同影響。
需求端持續(xù)疲弱
下游行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，內(nèi)需訂單表現(xiàn)偏弱，出口情況亦不理想。整體采購(gòu)意愿不高，企業(yè)多以維持生產(chǎn)為主，實(shí)際成交放量有限，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成持續(xù)壓制。
成本支撐力度減弱
近期原料成本整體回落：鐵礦石價(jià)格逐步下滑，同時(shí)焦炭?jī)r(jià)格存第三輪提降預(yù)期。成本端的松動(dòng)削弱了對(duì)成材價(jià)格的支撐，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)下行壓力。
供應(yīng)收縮緩解跌勢(shì)
下半月市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期有所收緊，河北地區(qū)冷軋基料生產(chǎn)鋼廠(chǎng)有新增檢修及減產(chǎn)情況，這在很大程度上緩沖了價(jià)格下行節(jié)奏。盡管供應(yīng)端難以獨(dú)立推動(dòng)價(jià)格反彈，但有望減緩整體下跌的幅度與速度。
總體來(lái)看，在需求低迷、成本支撐減弱的雙重影響下，冷軋基料價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)難改。然而供應(yīng)端的收縮或使跌勢(shì)趨于緩和，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注鋼材出口政策變化及其對(duì)下游出口帶來(lái)的潛在影響。
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