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【導語】2025年，熱軋板卷全國產能預計達到37196萬噸水平，同比2024年增加2.2%，未來五年，熱軋板卷產能或繼續保持擴充態勢，預計到2030年，熱軋板卷產能或將達到39956萬噸水平，逼近4億噸關口，熱卷產能持續擴充，其魅力何在？

2000年以來，中國熱軋板卷產能呈現逐年擴充的正向增長趨勢，到2025年，熱軋板卷產能預計達到37196萬噸，較2000年增加近11倍，彰顯出熱軋板卷行業旺盛的生命力。未來五年，熱軋板卷產能大概率繼續保持擴充趨勢，預計到2030年，產能將達到39956萬噸水平，逼近4億噸關口。熱軋板卷備受鋼材青睞，與其豐富的下游終端，以及產業鏈可以繼續延伸，生產高附加值產品息息相關。

熱軋板卷作為重要的帶狀鋼材產品，可作為工業品直接銷往終端，其下游終端行業較為豐富，包含建筑鋼結構、機械、汽車、家電、五金、船舶、集裝箱、管道建設等行業。在終端需求較為豐富的背景下，熱軋板卷需求表現相對穩定，基本呈現“這方不亮那方亮”的景象。以2025年為例，地產行業表現不佳，舊城區改造帶動管線鋼、挖掘機等行業表現亮眼，促消費政策提振了汽車家電等行業消費需求，進而帶動熱軋板卷產品需求維持增勢。需求尚有韌性，帶動鋼廠投產熱軋板卷產線較為積極。

熱軋板卷還可以作為中間鋼材產品，進行縱向產業鏈延伸，呈現熱軋板卷——冷軋板卷——鍍鋅板卷——彩涂板卷，以及硅鋼等高端鋼材產品的生產，提升產品附加值，同時規避同質化競爭的風險。近幾年汽車、家電等行業發展較快，二者提升了對于冷軋板卷以及鍍鋅等產品的需求，進而間接帶動熱軋板卷需求提高。

替代品來看，熱軋板卷替代品包含熱軋帶鋼以及中厚板產品，就價格優勢來看，熱軋帶鋼價格低于熱軋板卷，但由于其牌號以Q195為主，強度低于熱軋板卷產品，且帶鋼寬度多偏窄，因此其僅在焊管、鋼結構領域對熱軋板卷有一定替代性。但由于其產品可升級空間有限，附加值偏低，因此老舊的帶鋼軋線多數被鋼廠置換為熱軋板卷產線。就熱軋板卷與中厚板產品來看，中厚板主流厚度在14-25mm熱軋板卷主流厚度在4.75-11.5mm，而在可替代的10mm以內，中厚板價格較熱軋板卷高200-400元/噸，因此中板產品較熱軋板卷無價格優勢，除非終端特別要求，或產品對于原材平整度要求極高，否則熱軋板卷產品對于中厚板薄板具備較強替代性。

未來五年，熱軋板卷產能或先增后穩，預計2029年產能達到峰值，2030年將持平2029年產能水平。2025年10月，工信部對《鋼鐵行業產能置換實施辦法》進行了修訂，研究形成了《鋼鐵行業產能置換實施辦法（征求意見稿）》指出煉鋼、煉鐵產能置換比例不低于1.5:1，呈現減量置換局面，該政策主要針對煉鋼環節，但熱軋板卷作為長流程冶煉產品，其產能擴充或受到一定限制。就卓創資訊監測當前籌建產能來看，或將在2029年以前投產完畢，后期新增門檻提高，或抑制產能增速。

就鋼廠對熱軋板卷的投資計劃來看，據卓創資訊統計2025-2030年在建以及擬建的熱軋板卷軋線共計9條，未來五年新增熱軋板卷產能預計在2760萬噸。2026年預計有3條軋線，930萬噸產能投產，涉及華北及華東地區，仍舊以普通的熱連軋產線為主，2027年新增軋線數量較2026年相差無幾，產能略有差別，隨后新投產軋線逐年遞減，到2030年無新增產能。退出情況來看，預計未來五年或無產能退出，主要原因在于熱軋板卷軋線多數為帶鋼等舊裝置產能置換而來，運行年限較短，且配套高爐多數為1080立方米以上大高爐，符合環保技術要求。未來五年，熱軋板卷新增產能逐年下滑，預示著產能或逐步達到峰值水平，產量邊際增長率下降。